호텔신라 주가 전망 (+바닥은 다진 상황, 호텔신라 한옥 사업)

 호텔신라

호텔신라 주가 전망 (+바닥은 다진 상황, 호텔신라 한옥 사업, 출처: 호텔신라 홈페이지)

 

 호텔신라는 삼성그룹에 속한 호텔, 면세점 운영 기업이다. 코스피 상장 이름은 '호텔신라'지만 국민들에게는 신라호텔로 유명하다. 1960년대 박정희 정부가 이병철 삼성그룹 회장에게 호텔 건립을 부탁한 것이 지금의 신라호텔이 되었다. 그 후 1982년 무역회관 식당 수탁사업을 시초로 외식사업에 손을 뻗었고, 1986년은 신라면세점을 처음 열었다. 호텔 규모가 커짐에 따라 2013년 경기 화성시 동탄신도시에 '신라스테이' 1호점을 내고 난 후 신라스테이 브랜드를 독립법인으로 분사시켰다.

 

 

 2011년부터 이부진 회장이 호텔신라 전체를 경영하고 있으며 한국을 대표하는 서비스 유통기업으로 자리매김했다. 호텔신라는 면세유통사업, 호텔, 레포츠, 여행 사업 등 다양한 분야로 사업을 뻗쳐 나가고 있으며 최근에는 한옥 호텔 사업을 진행하고 있었으나 코로나-19(COVID-19)로 계획이 미뤄졌으며 금년부터 다시 한옥 호텔의 증축도 속도를 낼 전망이다.

 

• 호텔신라는 삼성그룹에 속한 호텔 및 면세점 운영 기업
• 2013년 신라스테이를 성공시킨 후 독립법인으로 분사
• 2011년부터 이부진 회장이 호텔신라를 경영
• 코로나-19(COVID-19)로 중지된 한옥 호텔 사업에 속도를 낼 전망

 

 

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 다음은 호텔신라의 지배구조를 나타낸 것이다. 업황이 어려움에도 국민연금이 최대 주주라는 것은 눈여겨볼 사항이다.

 

호텔신라의 지배구조 ( 출처 : 호텔신라 홈페이지 )

 

 

 

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  바닥은 다진 상황, 한옥 사업 가속화

호텔신라 주가 전망 (+바닥은 다진 상황, 호텔신라 한옥 사업, 출처: 호텔신라 홈페이지)

 

 코로나-19 (COVID-19) 라는 사상 초유의 사태로 인해 호텔신라는 2020년은 창사 이래 가장 어려운 해로 기록될 것이다. 2020년 상반기보다는 하반기에 조금씩 회복되고 있으나 기존 예상과 다르게 2020년 4분기 매출의 흑자전환은 어려워 보인다. 또한 크리스마스와 연말에 열리는 연회, 모임 행사 등이 취소되고 5인 이상 사적 모임 금지로 안해 객실을 비롯해 연회장, 레스토랑 등 모든 부문에서 매출 타격을 입었다.

 

 

 주가 관점에서 생각해본다면 이제는 2020년 매출 실적에 대한 아쉬움이 아닌 2021년 회복과 도약에 초점을 맞춰야 할 시점이라고 생각한다. 호텔신라는 하반기로 갈수록 면세점 부문은 아쉽지만 분명 개선되고 있으며, 2020년 9월부터 시작된 공항 면세점 임대료 감소 효과가 분기 전체에 반영되어 손익 측면에서 나아지고 있다. 최악의 상황 속에서도 주요 매출 중 큰 분야를 차지하는 면세점의 성과를 이 정도 유지한다는 것은 긍정적인 요소로 생각하기에 충분하다.

 

 

호텔신라 주가 전망 (+바닥은 다진 상황, 호텔신라 한옥 사업, 출처: 호텔신라 홈페이지)

 

 또한 금년부터는 한옥 호텔의 증축도 속도를 낼 전망으로 보인다. 이부진 호텔신라 대표이사의 숙원 사업인 한옥 호텔은 2020년 코로나로 인하여 공사가 잠정 중단되었지만 2021년 회복과 동시에 공사가 재개될 가능성이 매우 크다. 따라서 코로나 이후 여행 업계가 되살아난다면 호텔신라만의 한옥 호텔은 엄청난 장점이자 큰 수익으로 다가올 것으로 보인다.

 

• 호텔신라는 2020년 창사 이래 가장 어려웠던 해로 기록될 전망
• 2021년은 회복과 도약에 초점을 두고 투자해야할 시점
• 금년부터 한옥 호텔 증축에 속도를 낼 전망, 여행 업계가 살아나는 시점에 큰 장점이 될 가능성이 큼

 

 

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 호텔신라 실적 및 주가흐름

호텔신라 주가흐름 ( 출처 : 영웅문 HTS, 키움증권 )

 

 호텔신라의 4분기 매출액과 영업손실은 각각 8,978억 원, 91억 원 정도 예측된다. 2020년 9월부터 시행됭 공항 면세점 임대료 감소 효과가 4분기부터 나타날 것으로 기대했으나 코로나-19(COVID-19) 재확산으로 반영되지 못했다. 면세점 부분만 놓고 보면 3분기보다 개선되었다. 최악의 상황 속에서도 꾸준히 버텨주고 있다.

 

 호텔신라의 현재 주가는 87,000 ~ 88,000 원 사이에 형성되어 있다. 코로나로 영향으로 최저 60,700 원 까지 내려갔으나 현재는 코로나 백신에 대한 기대감으로 주가가 다시 반등하기 시작했다. 현재는 상승 추세로 바뀐 상태다. 하지만 아직 확실한 주가 상승 모멘텀은 부족하며 아무래도 코로나 이후 여행 사업이 재개되는 시점이 엄청난 주가 상승이 일어나지 않을까 생각된다. 신고가도 가능할 것으로 보인다.

 

 

• 주가는 코로나의 영향에서 벗어나 반등 후 상승추세
• 아직까지 확실한 주가 상승 모멘텀은 부족, 코로나 이후 여행 사업이 재개되는 시점이 중요
• 여행 사업이 재개되는 시점과 맞물려 신고가 가능성

 

 

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 호텔신라 재무제표

호텔신라 재무제표

 

영업이익은 코로나로 인하여 2020년은 마이너스를 기록하고 있다. 2018년과 2019년만 하더라도 ROE가 15.41%, 20.16%로 좋았지만 현재 (-) 마이너스를 기록하고 있다. EPS, BPS, SPS 모두 2019년과 비교했을 때는 모두 하락했다. 다만 유동비율이 135%로 양호한 편이지만 약간은 아쉽고 부채비율도 200% 이상을 웃돌기 때문에 기업이 현재 어렵다고 판단할 수 있다. 재무제표상으로도 호텔신라는 2020년이 창사 이래 가장 어려운 해로 기록될 가능성이 크다.

 

 

• PER,PBR,PSR 모두 좋지 않음
• ROE, ROA 모두 마이너스
• 유동비율은 양호한 편이가 아쉬움
• 부채비율은 높은편
• 재무제표상으로도 호텔신라는 2020년이 창사 이래 가장 어려운 해로 기록될 것

 

 

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 호텔신라 현금흐름표

호텔신라 현금흐름표

 현금흐름표로 보면 영업활동으로인한현금흐름은 당연히 좋지 못하다. 특히 당기손실이 크게 발생하였다. 투자활동으로인한현금흐름은 현재 전국적으로 한옥 호텔을 증축 중에 있기 때문에 대규모 투자가 진행중이여서 마이너스 (-) 수치가 높다. 재무활동으로인한현금흐름도 현재 기업의 상태에 따라 대규모 차입이 있었던 만큼 현금흐름표상에서는 우량한 기업이라고 할 수는 없다. 하지만 호텔 경영상 경기변동과 외부 환경에 취약하다는 점과 그럼에도 투자활동으로 지속한다는 점은 긍정적인 요소로 받아들일 수 있다.

 

 

• 영업활동으로인한현금흐름 - 당기손실로 인하여 큰 손해
• 투자활동으로인한현금흐름 - 한옥 호텔 증축 사업으로 인해 대규모 투자 진행중. 따라서 마이너스 (-)
• 재무활동으로인한현금흐름 - 다양한 사업과 코로나 영향으로 차입

 

 

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 투자포인트

호텔신라 주가 전망 (+바닥은 다진 상황, 호텔신라 한옥 사업)

 

 코로나-19 (COVID-19) 장기화에 따른 각국의 봉쇄조치 및 항공노선 차단 등으로 외국인 관광객 급감에 따라 전년동기대비 외형이 많이 축소되었다. (BPS, EPS 감소) 또한 투숙률 저하에 따른 원가부담 확대 및 고정비 부담이 가중되어 영업이익은 적자전환 상태이며, 법인세 환급에도 순이익 적자전환했다.

 

  코로나로 인해 경제가 위축되고 KOSPI가 무너졌지만 반도체와 자동차 그리고 비대면, 플렛폼 업종은 빠르게 회복하여 원래 주가를 회복했다. 하지만 숙박, 여행, 레저 업계는 아직 회복되지 못한 상황이며 바닥권에 머물고 있다.어떻게 본다면 코로나-19 (COVID-19)로 인해 과거의 기업 가치를 몇십 년 전으로 되돌린 격이 되었다.

 

 

 특히 아직 회복되지 않은 항공, 숙박, 레저업계는 코로나가 종식되는 날 엄청난 호황을 누구나 예상할 수 있다. 그중에서 호텔신라는 어려운 업황 속에서도 투자를 지속하고 있으며 다양한 방편으로 활로를 적극적으로 찾고 있다는 점에서 매우 긍정적이다. 이러한 기업들은 결국에는 버텨낼 것이다.

 

 

 또한 국민연금공단이 기업이 어려움에도 지분을 가지고 있다는 점은 호텔신라의 전망이 그리 어둡지는 않다고 생각한다. 장기적으로 본다면 나쁘지 않은 투자가 아닐까?

 

 

 

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요약:

 

• 호텔신라 그래도 버티고 있다
• 장기적인 관점에서는 괜찮으며 큰 수익 가능
• 코로나가 언제 끝날지가 중요하다!

 

*투자 권유의 글이 아니며 수익과 손실에 대해 책임지지 않습니다. 

 

 

 

 

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